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许是过于轻视作为过渡产品vcd碟机的市场潜力。当时没有投入太多的技术力量，以致三星的碟机产品在九五年时频频出现质量问题，为了维持三星的品牌商誉，被迫退出碟机市场。锦湖却及时采用当时最新的vcd解码技术填补了三星退出后留下的空白，成为vcd碟机市场的霸主。

vcd碟机本来就是dvd碟机推出之前的过渡技术，而且进入的技术门槛又很低，存在过度竞争的问题，锦湖即使成为vcd碟机市场的霸主，在全球电子产业也谈不上什么影响力。

谁能想到锦湖会联合德仪、斯高拍升级vcd碟机技术发展出新一代的svcd碟机技术？虽然svcd碟机在技术上犹逊dvd一筹，但是锦湖九七年就对svcd进行多方面的产业布局，利用vcd碟机的生产、营销甚至盗版光碟产业链等多种优势渠道，在dvd碟机姗姗来迟之际，以迅雷不及掩耳之势进行全产业的升级。至少在更先进的技术普及之前，李在洙看不到碟机市场svcd有被取代的可能。除了新兴国家与地区，svcd碟机现在每年全球销量达到两千八百万台，销售额达到四百亿，锦湖旗下的上市公司爱达电子直接控制26%的碟机市场份额。除此之外，李在洙知道锦湖还以海外公司的名义联合德仪、斯高拍还控制着的80%的svcd解码芯片的供应，爱达电子与德仪的合资工厂还控制svcd60%的机芯供应。除了svcd之外，锦湖还染指dvd碟机市场，成为全球八大dvd厂家之一。

锦湖在碟机产业上的布局，有些是直接以爱达电子的名义，有些是以其他合资与独资公司的名义进行，不过在公众眼里，爱达电子依旧集中了锦湖在碟机产业上的主要资源。

虽然碟机市场的竞争颇为激烈，但是爱达电子去年的净利润仍然达到十二亿港元之多。

爱达电子九七年五月借壳上市时，市值一度突破百亿港元，受亚洲金融危机影响，市值曾跌破五十亿港元，但是这两年来受新经济浪潮的刺激性影响，作为新科技范畴内的爱达电子市值一度突破三百八十亿港元。

当然，即使爱达电子的市值突破三百八十亿港元，市盈率也还不足三十二倍，要远远低于当时联合证券市场新科技板块平均四十六倍的市盈率。这主要是由于锦湖谨守控股大股东的职责，积极抑制了股价的过度上扬，也因此被投机客所不喜。虽然这次也将注定会受到互联网泡沫危机的影响，不过以爱达电子稳健的赢利能力，在产业布局上的先机及成本优势以及本身就不高得过分的市盈率，相信爱达电子的市值也不会跌得太深。

在这方面，锦湖就表现出跟宏信迥然不同的气度与操守来，锦湖总是尽可能抵制旗下上市公司股价大起大落，根本就没有想到过要操纵旗下上市公司股价获利。当然，李在洙相信这跟香港联合证券交易市场的监管严苛有很大的关系，不过锦湖也不屑操纵股价渔利这种低层次的敛财手段，最直接的例子莫过于锦湖从来都没有进行让旗下企业在中国证券市场公开上市的努力。

李在洙已经深刻认识到锦湖是一家跟中国其他企业气质迥异的集团，超过之前人们对中国企业一般性的认知。尤是如此，尤要重视起来，更何况这家企业要比常人想象中还要强大得多。

锦湖九八年推出dmp-iplayer便携式音乐播放器技术直接对日本电子企业的md播放器阵营发起了冲锋。通过广泛的技术授权，才两年的时间过去，dmp-iplayer就头角峥嵘的风光大起，在北美、欧洲甚至在日本本土市场，dmp-iplayer的销量都陆续超过md。随着闪存技术的升级，高端dmp-iplayer的储存容量已经达到1g，储存容易小的低端dmp-iplayer甚至对卡带式便携音乐播放器都造成强烈的冲击。锦湖今年春季就在中国市场推出售价一百二十美元左右的低端iplayer产品，开始从索尼walkman那里争夺在中国的便携式音乐播放器的高端市场。

在dmp-iplayer与md技术之间，三星电子也很早就选择倒向dmp-iplayer阵营，全球销量仅在锦湖、东芝、斯高柏之后，排名第四，但是所占市场份额都不到锦湖的三分之一。锦湖iplayer在全球便携式音乐市场中所占的份额甚至要超过东芝，就算dmp-iplayer技术源出锦湖，这也是当初谁都没有预料到的结果。

细究起来，以打造网上音乐商店为目标的全球音乐在线以及九九年与美国唱片工业协会的那场持续半年的侵权官司令锦湖在便携式音乐播放器市场一飞冲天。

年初时还是预测，此时趋势已经相当明显，锦湖今年iplayer累计总销量很有可能会突破五百万件，预计锦湖在iplayer产品上的全球净利润将突破四亿美元，明年更有可能突破六亿美元。

由于锦湖旗下两大核心成员企业爱达集团跟锦湖商事都是私人公司，不需要对外公布财务数据。另外，锦湖又利用其体系内众多枝繁叶茂、错综复杂的公司来承担不同环节之间的业务，要不是三星的内部生产组织模式跟锦湖许多相似之外又同时重视iplayer的市场，不然也估算不出锦湖在iplayer产品上的利润规模。

锦湖还通过技术交换的形式从东芝获得非易失型闪存专利的完整授权，从而在非易失型闪存市场与三星、东芝三分天下。在iplayer问世之前，闪存的应用范畴虽然较广，需求量却极为有限， iplayer产品的畅销直接促进了非易失型闪存市场的发展，预计今年的市场总需求将接近三十亿美元。

锦湖、三星、东芝还将平分这三十亿美元市场的90%份额，李在洙当然能清楚的意识到锦湖在非易失型闪存上的利润率是何等的惊人，至少不会比三星40%的利润率更低。

也许锦湖在iplayer上所获得的全部利润并不见得比手机业务低，但是引起公众关注的还是锦湖在国内的手机业务。爱达手机去年以17%的市场份额在中国市场仅次于摩托罗拉跟诺基亚，三星仅以羞于见人的6%市场份额在中国市场排名第六。在过去六个月，也就是两千年的头半年时间里，锦湖就在中国市场销售了四百万部手机，将中国市场份额提高了3个点，而三星努力了半年，才将占据市场份额提高了1个点。看来不管什么领域，没有吸引人气的核心产品，业绩总是难以有什么起色。

除了中国国内市场外，锦湖在东南亚手机市场排名第五名，三星排第四名；外部手机企业很难进入日本市场发展，锦湖跟三星都不例外；不过对欧美发达国家市场的开拓，锦湖与三星都有相当不错的成绩，特别是锦湖去年起在北美地区的手机销售就逐渐有了起色。

由于锦湖旗下的电子产业都是高利润率的产业范畴，再加上锦湖将旗下的电子产业分散到几个成员企业之间，锦湖在电子产业上的年利润额相对惊人，但是销售额距全球五百强的标准还有些距离。当然了，要是将锦湖旗下所有的业务都计算进去，那早就应该挤入全球五百强的排名之列。

这样的锦湖眼睛又瞄准液晶产业，如何让人不担忧？

第1167章 锦湖的底细

李在洙也深刻意识到锦湖在电子产业上会是三星强劲的对手。

七月，各地高校应届毕业生陆续离校就业，今年中国应届毕业生人数突破百万人关口，给中国企业提供优质廉价的人力资源，李在洙一向认为是中国企业能够迅速成长的关键性因素之一。

锦湖体系内的其他成员企业不大受媒体的关注，这跟锦湖内部的舆论控制有大的关系，不过爱达集团的招聘计划，早在年前启动之前就由媒体大肆宣扬。

爱达集团今年的应届毕业生入职人数将达到五千人，成为国内一次招聘应届毕业生最多的企业而广受瞩目。其中两千人将流向锦湖的核心研发机构橡树园。

与其他中国高科技企业招聘的毕业生新生不同，橡树园最早在建邺跟地方高校实验性质的创设双导师培养机制，将信息工程、微电子等相关专业的优秀学生在校期间就引进到橡树园的实验室里进行实习，由橡树园高薪聘请的中高级研发人员作为第二导师进行学术与技术上的指导，这极大的弥补了中国高校在培养中高端技术人才上的不足。

随着橡树园在其他中心城市设立分支研究机构，自然也将双导师培养机制带过去。

三年的时间过去了，双导师培养机制也到了可以收获的季节，橡树园此次新增的两千名新人中超过60%都是双导师制培养出来的应届毕业生，他们在校期间就实际完成了初级研究员应有的培养。

橡树园此前正式的研究员才四千人，但是这种类似蓄养机制的双导师制，使橡树园的实际工作人员远远超过锦湖官方公布的数字，常常使外界低估锦湖的研发实力。李在洙眼睛常年盯着锦湖，这两年每年大半的时间都留在建邺，琢磨透锦湖的一些玄机，也会用一些不入流的手段来刺探锦湖的商业机密，知道橡树园今年上半年在国内提交申请的发明专利超过两千六百项，在海外提交申请的发明专利超过八百项。

事实上，从锦湖独力开发数字手机基带芯片技术之后，就有专门的国际分析机构开始关注锦湖的研发实力，但是锦湖毕竟是刚崛起的新兴科技企业，公开披露的数据跟资料很少，也许是锦湖刻意而为之。虽然这些数据与消息的披露能增加锦湖旗下品牌的影响力，但是品牌与商誉的塑造是项相当复杂的系统工程，所谓过犹不足，锦湖在这方面还是很能拿捏分寸。

除非像李在洙专门睁着一只眼睛盯着锦湖，不然很难清醒的知道锦湖的底细。

锦湖当初为全球招募中高级技术人员抛出的“百人计划”已经是相当惊艳了，实际上，包括中晶微芯引进的中高级专家，锦湖的“百人计划”所募集到的中高级技术人员将近千人。锦湖为此额外支付的福利成本就超过一亿美元。

爱达集团在对外面媒体的公开宣传中声称今年整个橡树园研究体系的资金预算为四亿美元。中国企业在研发上如此大手笔的投入已经让人瞪目结舌了，外界预计爱达集团两千年的销售收入将突破三百亿，研发投入占销售收入的比例超过10%，就已经是国际一流科技的技术投入水平。就算三星电子一向都舍得在研发花大本钱，两千年的研发预算也仅仅占销售收入的8%。

即使一些分析机构自以为是的认为已经高估了锦湖在技术研发上的决心，李在洙却清楚四亿美元的研发预算只是锦湖放出的烟雾弹。他分析过爱达分开的财务数据，锦湖在电子产业研发上的投入，去年很有可能就已经会超过四亿美元，今年在电子产业研发上的投入甚至有可能超过八亿美元，这还是不把上市公司爱达电子在碟机领域以及中晶微芯在晶圆制程新工艺研发上的投入计算在内。

因为锦湖商事承担了锦湖在海外的融资重任，锦湖商事必须向融资对象公布一些经严格审查的核心财务数据，三星的情报搜索部门还算称职，再加上爱达集团的产品数据很难掩饰，所以不难估算出爱达集团实际能获得的现金流。

就算会有相当一部分的海外利润要给锦湖商事截留，但是爱达集团九九年在中国手机市场获得的利润就超过五亿美元，今年的增涨幅度预计不会低于50%，再加上爱达集团还有许多隐性收入，流入的现金流量将十分的庞大。

李在洙早注意到锦湖十分严谨的保证流入的资金都供爱达集团自身使用，像世纪锦湖、新光纸业、盛鑫电器等锦湖成员企业从九八年后就很难获得爱达的资金支持；另一方面，爱达集团在工厂实体上的投入上一向都偏保守，就像爱达在手机今年的销量甚至可有突破千万台的情况下而旗下工厂今年的手机产能扩张计划只有八百万台——所以还是能够估算出锦湖在电子产业研究上的真正预算。

在锦湖之前，也可以说在那些对锦湖缺乏足够了解的人，很难想象一家中国企业在研发体系投入上有如此气势磅礴的决心，甚至可以说是野心。

关键还是锦湖在消费类电子产品上太赚钱了，即使是如此高比例的科研投入，也不会造成多大的资金压力。

锦湖在电子产业上的野心还真是骇人听闻啊，李在洙心思沉重，稍稍往前坐了些，拍了拍金南勇的肩膀，问道：“你认为锦湖有多大的野心，是以我们三星为目标，还是以索尼为目标？”

两千年，索尼还是消费类电子产业的当然王者；李在洙自诩三星电子已经很强，但是此时在索尼面前还只能俯首称臣，就算索尼，之前跟锦湖相争也有碟机机芯的滑铁卢之败，此