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第206章 上亿换一人

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王潮接下来的话验证了曹平生的推测。

王潮说:“14年年初的时候,无风险利率还维持在6%,就算加上风险溢价,企业发债利率也在8%左右,用估值模型一算,当时市场的12倍市盈率属于合理估值;到了14年年底,无风险利率下降到4%,企业发债利率约在5.5%左右,模型算出来,股市市盈率大致是18倍,超过18,就是高估。曹总您看,15年a股的疯牛,市盈率已经从18倍飙升到32倍,但无风险利率一直没怎么变,这就是高估,就是泡沫,严重的泡沫。”

“嗯,确实。”曹平生点了点头,“今年这波上涨就是投资者风险偏好导致的,当然了,还包括场内场外各种杠杆配资,这种盲目跟风根基不稳,国家一打,肯定被打回原形,只怪这几个月我都在忙部门里的事,没抽得出时间好好研究二级市场。”

王潮见此时曹平生的烟抽完了,立马就掏出一根给他点上。

“那现在行情差成这样,你们受影响大么?”曹平生接过了烟,吸了一口道。

王潮笑了,“风声鹤唳啊,昨天还跟一个做私募的朋友聊起这事儿,大家都只保留10%的仓位,就算市场反弹,也就只敢再拿1%出来玩,都是惊弓之鸟了。”

曹平生闻言嗤笑一句:“只要下坡,市场就能找一万个不看好的理由,只要下坡,新闻就全是坏消息,没有好消息!”

王潮抿了抿嘴,“其实吧,一切都是轮回罢了,确切的说,是一种资产的轮动,三头牛,永远轮着来。”

王潮所说的“三头牛”,指的是:货币牛,债券牛和股市牛。

当经济不好的时候,人们偏向于持有现金,就算要投资,也偏向于将钱放在余额宝、货币基金等理财工具中,此时货币基金牛市出现;

随着国家经济的回暖,企业盈利能力增强,企业还款信用上升,人们就会趋向于持有利率更高的债券,此时债券牛市就会出现;

当经济不断上行,股市回报率超过债券,持有股票的收益大于债券时,人们就会抛出债券购买股票,因而股市牛市就出现了。

所以我们可以看到2013年是货币牛市,2014年开始出现了债券牛市,而到2014年下半年及2015年上半年,迎来了股票牛市。

而股灾之后,市场现金为王,于是又回到了货币牛市,这就是资产轮动的“三头牛”现象。

“这对我来说是好消息。”王潮继续道,“5000点估值的时候,市场平均市盈率是30多倍,大家就算讲再多牛市的好,都敌不过一个字‘贵’!现在到了3000点以下,市盈率回到了18,已经合理了,短期来看投资者风险偏好虽然会继续恶化,估值或许还会继续下行,但就像弹簧,压低了以后还是会弹回来的。”

“所以你打算入手了?”曹平生道。

“好企业还是好企业,价格不贵的话,自然会多买,不过大盘现在还在低位震荡,在等等吧。”

“好小子,可以啊,现在有模有样。”曹平生看着王潮的目光变得意味深长起来。

王潮低头不好意思地笑了笑,知道曹平生圈子准备绕完了,于是他定了定气,组织了下语言才道:“曹总,这些年我们金权也投了不少拟上市公司,他们有很多主办券商都还没定,还有一些嘛,虽然之前定了券商,但是合作不愉快,目前啊,想换,曹总如果有兴趣,我可以带您都去看看。”

曹平生将烟头朝烟灰缸中抖了抖,平静地问道:“大概几家,多大体量?”

“靠谱的,五家吧,利润规模都是七八千万的。”

王潮在投资银行干了六年,非常清楚法规中定的上市标准“3000万净利润”不过是条底线,因为这样的利润规模并不算大,公司若想造假较为容易,所以在上市审核的时候,资本监管委员会对于净利润在3000万附近的企业,往往查得更严,怀疑倾向也更深。

但若一家企业净利润有七八千万,甚至上亿,审核通过率就会提高,毕竟利润越高,造假成本越高,造假概率也就越低。

一般而言,大券商因为不愁没项目做,所以在选择拟上市公司的时候,都会挑肥拣瘦,王潮明白如果给曹平生推荐的公司净利润达不到七八千万,他很大概率不会有兴趣。

但曹平生也不笨,共事六年,王潮是什么样的人他一清二楚,没有利益,他绝不会出一分力。

王潮刚才对金权集团投资的这5个项目的评价是:靠谱。

对于这点曹平生并不怀疑。

首先,王潮历来言辞谨慎,有根有据,不确定的事情绝不轻易下结论。拥有六年投资银行工作经验的他,对于一家企业的上市可能性,完全具备自己独立判断的能力;

其二,如果一家公司上市可能性很小,业内顶尖的金权投资集团不太可能亲自出资,毕竟该集团不属于王潮个人,这样的大型投资机构在真正掏出真金白银前,往往需要将投资标的相关资料,提交集团内专业的投委会审议。

即便王潮个人的判断可能出现失误,但经过投委会这么多人的共同判断,曹平生的风险就可控多了。

只不过,让曹平生看不明白的是,王潮要从自己这儿挖走的人,真的值5个ipo项目么?

我们来算算,5个ipo项目如果全部成功做出,大概可以给曹平生带来多大的收入呢?

2014至2015年,一个主板ipo的承销及保荐费平均为4000万元,中小板ipo的承销及保荐费平均3500万元,即便是创业板ipo,承销及保荐费平均也有2700万元,故5个ipo项目顺利申报后,投资银行的总收入区间就在1.35亿至2亿元。

一想到王潮这小子拿价值上亿元的项目来跟自己换一个员工,曹平生心存疑虑,但他不能表现出来,故而只是很随意地问道:“你,到底看上蒋一帆哪点?”

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