第41章 说服（下）（求收藏！）
“从内心来讲，我十分渴望姜大哥能加盟我的投资基金，我也知道姜大哥对为我工作还有许多疑问和顾虑，所以我希望我们之间能开诚布公地谈谈，看看我有没有足够的能力和诚意消去姜大哥心中的顾虑。”齐政诚恳地说道。
姜平听齐政说完，点点头，沉吟了片刻说道：“坦率地说，若不是目前的工作环境令我失望，我根本不会考虑跳到一家新基金，我在华尔街看到了太多的阴暗面，有时甚至想退出江湖回国发展，同时能就近照顾父母。”
“对于具体企业运营来说，我是门外汉，通过交流我也知道小齐你是个很有思想的人。而作为投资人来说眼光十分重要，限于国内的特殊情况，我不希望我在雷曼兄弟工作的背景干扰了小齐你的判断，我希望我们双方对金融大势的未来能有一致性判断和认可。”
齐政频频点头，这算是给自己的一道大考，考好了就算王八对绿豆，投资基金的带头人极有可能解决掉，考砸了就算苏放从中周旋，一拍两散的可能也会无限大。
换个角度想想，齐政也很理解姜平。在事业上冒着极大的风险加入一个没有任何背景的新基金，万一再遇到一个半瓶子晃荡的投资人可就糟了——投资组合可不是一蹴而就的，对于投资人来说耐心和眼光是必备素质。
当然不是说没有了姜平的加入，齐政的投资基金就没办法运营下去，旁边的苏放还摆在那呢。
不过未来的大牛现在还是牛犊子一头，如果直接扶他上位，可以想象，没有任何交易经验的苏放会吃多少亏才能得到真正的成长？
至于找其他的顶级交易员？真以为是在买大白菜，挑一颗还能扔一颗啊。
且不说其他的交易员同样会有姜平的顾虑，单单齐政对他们一点都不了解，风险就小不了，哪有知道其未来职业生涯值得信任的姜平好用呀？
所以齐政衷心希望能得到姜平的认可，促使他加盟。
……
姜平想了一会说继续道：“宏观投资涉及的行业太广泛了，我们暂时局限在一个产业里好了。我在雷曼兄弟工作，前段时间美联储持续不断地降息，雷曼兄弟计划推出了一种新的针对房贷证券化的金融衍生品——担保债务凭证（cdo）……”
齐政听着姜平介绍雷曼兄弟房贷cdo计划的构思和来龙去脉，心中长长的出了口气。
齐政虽说对未来的金融宏观大势比较了解，也仅限在部分大宗商品的价格走势。对其他金融产品的了解只能说是泛泛。
对于雷曼倒闭而引发的次贷危机的原因在后世已经被分析烂了，这方面齐政倒是不用发愁。
问题是姜平对雷曼兄弟所推出的房贷cdo抱着什么样的态度，是支持还有条件的反对，这两项无论哪个都和自己想说的，源于未来的现实不靠边。
当年的房贷证券化计划一出全美叫好一片，金融市场赚得盘满钵满，老百姓花更少的钱早早实现了住大房子的“美国梦”，此时自己大泼冷水可是彻头彻尾的非主流观念。
“……在雷曼兄弟内部，有人将这个产品誉为21世纪金融界伟大的发明。那么，小齐你对这个产品有什么看法？”姜平问道。
齐政把手中的咖啡一饮而进，抬头看了看姜平和苏放，姜平没什么表情，倒是苏放微微皱眉的样子。
考虑了良久齐政还是决定实话实说。
“听姜大哥说完，就我个人对金融的理解来说，房贷证券cdo这个产品本身堪称意义重大的金融创新，从目前的大环境看来，可以称得上是一举两得……”齐政先随便抄了份未来次贷危机爆发前的马屁文章。
“但是……”齐政开始了转折。
“就像西方谚语里常说的一句话，除了上帝，这个世上没有什么是完美的。”齐政停顿了一下。
“就我个人对未来局势的判断来看，雷曼基本上是在自己作死。”
“我不是学金融的，就用大白话推断一下局势的发展，以佐证我的看法吧。”
“去年为了削减互联网泡沫破灭对美国经济造成的影响，联邦政府施压银行大幅降息，市场的资本流动性大幅增加。”
“流动资本多了，就会投资和消费，这两样都会影响房价增长。”
“现在美国的房价增长速度迅猛，由于高昂的房价，很多低收入或者信用记录不好的人都无法获得住房贷款而买房。而相比于增长迅猛的房价，市场上的利率低得简直不可思议，所以对银行来讲，增放贷款也未尝不是一个增加收入的办法。于是就发放了大量的次级贷款。”
“我们都知道次级贷款的简单理解就是，银行给信用不好的人的贷款。当然这样的风险很大，但银行也不是傻，他们设置了梯度偿还模式：在前几年，每年只需要交付1.5%左右的贷款利率，但在几年以后，贷款利率会迅速的增长到一个高位，以弥补前几年的低贷款利率。”
“这是基于他们认为房价并不会跌下来。那么，一个贷款者接受了贷款之后，随着时间的增长，作为抵押品的房子的价值会增长更多，所以如果几年后贷款者因为高利率违约了，银行只需要收回作为抵押品的房子，然后卖掉就可以弥补损失，甚至获得收益了。”
“多么疯狂的时代啊，一个拿着很低的工资勉强过活的人，上午走进房贷公司，不需要提供很多的担保，下午就可以获得100%的贷款买房。”
“为了赚更多的钱，银行又将房贷抵押债券出售给投行，投行再将房贷与信用贷款、助学贷款、购车贷款、商业贷款等打包成担保债务凭证（cdo）。其中风险低收益低的出售给保险公司等金融机构，风险高收益高的出售给对冲基金。”
“看起来一切都很美好，但这一切都建立在一个基础上：普通购房者必须要按时偿还房贷。”
“那么问题来了，再过几年，很多次级贷款的低利率期到期了，贷款者面临着接下来的高昂贷款偿还金额。第一批因为无力偿还贷款而被没收房产的贷款者将会出现。不要说不可能，就如今拿到贷款的那些低收入者，到时他们拿什么来偿还高额还款？”
“接下来的事情就有意思了，贷款还不了，银行自然会收回房子，并将没收的抵押房产放到市场上去卖掉，以弥补损失。如此一来，市面上出现了大量需要卖掉的房子，大量的供给与不充分的需求导致了房价的下跌。”
“又因为房价的下跌，新入手房贷的很多人突然发现，我的房子现在不值钱了，为什么我还要支付比我现在房子价值还高的贷款金额呢？于是乎，他们拒绝支付贷款，第二波的贷款违约出现了。就这样的一个恶性循环，导致了次级贷款的支付出现了极大危机，也导致了房价的剧烈下跌。”
“到了这一步就更好玩了，房贷抵押债券不值钱了， cdo就更不值钱了，那些投资cdo产品的公司的下场可想而知了，包括雷曼兄弟。”
“按照时间节点，我预计到了06年的下半年，坏局势就会出现端倪。到时，一个危机就慢慢出现了。”
“当然，这些都是我一孔之见，或许难登大雅之堂，你们听听就好了。”齐政最后笑着总结道。
……
齐政洋洋洒洒的说了接近半个小时，结合着前世真实发生的某些事实，把雷曼兄弟的房贷金融衍生品计划从里到外解析得透彻无比。
听齐政说完，姜平下意识的摇了摇头，沉默了许久才说道：“小齐你的观点自成一家，哪里是一孔之见，雷曼的房贷金融衍生品计划提出已经将近一年，我所接触的人群之中，你是第二个对这项计划持悲观态度的人。”
看着齐政和苏放好奇的目光，姜平有些感触地说道：“没错，第一个持悲观态度的就是我。但我只是从产品方面论证了风险过大。今天听了小齐更加全面的解说，让人不得不信服，看来雷曼兄弟的这次选择真是前途难料啊。”
苏放在一旁插言道：“难道华尔街中就没人认识到风险？风险管理机构就放任不管？”
齐政意味深长的笑了，“怎么可能，大家其实都知道不安全，但是没有人能够拒绝这其中的巨大利益罢了；可以说，像雷曼兄弟这样的巨头，其命运将取决于他们的贪婪程度。至于监管机构，呃，最优秀的人才都被华尔街网罗在麾下了，他们能不能发现漏洞还真是个问题。”
姜平也补充道；“还有一个原因，大多数人都不觉得房价会下跌。那些被金钱和巨额收益冲昏头脑的银行家们为了出售更多的房贷抵押债券，几乎可以说是闭着眼睛发放房贷了。至于投行们的贪婪程度，我只能说，为了赚取300%的利润，他们真的能亲手卖出绞死自己的绳索。”
苏放又试探道：“姜大哥完全可以提醒雷曼兄弟，注意规避风险啊。”
姜平苦笑了一下，“难啊，总之一言难尽啊。”
齐政闻言心里暗笑，这当然是难喽。
美利坚虽然被许多人誉为人类的希望，可惜就像齐政所说的“这个星球上没有什么是完美的”。
老美虽然把公平和民主挂在嘴边，把自己打扮成救世主的模样，但在实际生活中却完全不是那么回事。
还是那句话，对华裔来说，那层看不见的天花板始终存在着。
就拿姜平的经历来说。
进入公司伊始，姜平就被分配到公司业绩最差的拉美外汇交易部门。
从1995年至今，全球著名经济危机一波接一波。但是，姜平的投资业绩一直在三四成到一倍以上，成为雷曼公司贡献最大的交易员之一。
但这位“送财童子”得到的报酬，却与他的付出不成正比。
按照华尔街的规矩，基金经理的分成一般是业绩的10%到15%，但姜平的分成还不到这个比例的三分之一，难怪乎姜平说目前的工作环境令他失望。
……